投資要點: 
    10年公司實現(xiàn)營收29.83億元,同比增長30.02%。實現(xiàn)營業(yè)利潤2.33億元,同比增長40.81%。實現(xiàn)凈利潤1.60億元,同比增長43.04%,EPS0.36元。
    下半年3G智能手機強勁需求緩解市場競爭壓力,公司訂單飽滿,毛利率環(huán)比提升1.23個百分點至20.32%。全年綜合毛利率19.75%,同比下降0.38個百分點;期間費用率同比下降1.04個百分點至11.44%。
    PCB業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收19.23億元,同比增長17.7%,較上半年上升5.0個百分點。共生產(chǎn)PCB93.2萬平米,同比增長16.7%。公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提升高階HDI及高密度多層板的出貨比例,PCB均價同比上升0.84%。但原料價格上漲壓縮了產(chǎn)品利潤空間,毛利率為17.47%,同比下降1.34個百分點,較上半年上升0.75個百分點。顯示10年下半年以來,智能手機出貨快速增長對于公司HDI業(yè)務(wù)的良性帶動。
    液晶顯示器業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收8.31億元,同比增長43.2%。共生產(chǎn)液晶顯示器15.4萬平米,模塊4807萬套,同比分別增長15.3%和36.5%。
    毛利率同比上升0.9個pt至16.80%,較上半年上升1.8pt。TN和STN繼續(xù)重點發(fā)展儀器儀表、工控、車載、電子標(biāo)簽等專業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品。
    覆銅板收入增長44%至5.13億元。毛利率同比增長3pt至44%。環(huán)保型高性能覆銅板生產(chǎn)技改項目正在設(shè)備調(diào)試,預(yù)計11年4月投產(chǎn)。
    電容式觸摸屏技改項目目前投資進度30%,預(yù)計11年7月正式投產(chǎn)。
    屆時,其觸摸屏產(chǎn)能將大幅提升。
    我們預(yù)計2011-2013年銷售收入分別為35.71億、42.43億、50.06億,凈利潤分別為2.08億元、2.66億元、3.38億元,對應(yīng)EPS分別為0.47元、0.60元、0.77元。