茂碩電源收購(gòu)柔性電路板 完善產(chǎn)業(yè)鏈涉足智能可穿戴

　　11月17日晚間，停牌3個(gè)多月之久的茂碩電源宣布復(fù)牌，同時(shí)發(fā)布購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金的預(yù)案，公司擬向方笑求、藍(lán)順明以非公開發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買其持有的方正達(dá)55%股權(quán)。

　　業(yè)績(jī)承諾確保未來增長(zhǎng)無憂

　　預(yù)案顯示，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)——湖南方正達(dá)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為印制電路板相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于節(jié)能照明領(lǐng)域，并逐漸向智能移動(dòng)終端領(lǐng)域延伸。本次交易完成后，茂碩電源的盈利能力將得到較大幅度提升。據(jù)公告顯示，2012 年、2013 年和 2014 年 1-7 月，方正達(dá)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別約為 1,237.16 萬元、2,699.95 萬元和 1,747.45 萬元，其中， 2012 年及 2013 年的凈利潤(rùn)金額相當(dāng)于同期上市公司歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的 26.04%、108.33%。另外，本次的資產(chǎn)收購(gòu)?fù)瑫r(shí)還做出《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》，方笑求、藍(lán)順明承諾方正達(dá)2014年度、2015年度、2016年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)數(shù)額分別不低于3,484.8萬元、4,356.0萬元、5,227.2萬元(凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益后為準(zhǔn))。若方正達(dá)在上述業(yè)績(jī)承諾期間任一年度的實(shí)際凈利潤(rùn)金額低于承諾凈利潤(rùn)數(shù)額，方笑求、藍(lán)順明將向茂碩電源進(jìn)行補(bǔ)償。由此可見，業(yè)績(jī)承諾將為茂碩電源未來高增長(zhǎng)提供安全保障。

　　完善產(chǎn)業(yè)鏈，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)

　　目前，綠色節(jié)能型產(chǎn)業(yè)為我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)發(fā)展方向，而 LED 產(chǎn)業(yè)為我國(guó)綠色節(jié)能產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域。當(dāng)前，傳統(tǒng)照明的另一大主要產(chǎn)品白熾燈，則早已進(jìn)入了淘汰階段。根據(jù)發(fā)改委2011年發(fā)布的《中國(guó)逐步淘汰白熾燈路線圖》， 2016年10月之后，我國(guó)基本上停止銷售和進(jìn)口白熾燈。隨著各國(guó)陸續(xù)出臺(tái)的LED產(chǎn)業(yè)政策及LED產(chǎn)品價(jià)格的回歸， LED產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入一輪快速發(fā)展階段。據(jù)國(guó)家半導(dǎo)體照明工程研發(fā)及產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年我國(guó)LED應(yīng)用產(chǎn)值達(dá)到2068億元，同比增長(zhǎng)36%，其中通用照明產(chǎn)值696億元，占應(yīng)用產(chǎn)值的34%，通用照明已經(jīng)成長(zhǎng)為L(zhǎng)ED最重要的應(yīng)用領(lǐng)域，LED通用照明的千億市場(chǎng)正在開啟。

　　值得一提的是，茂碩電源一直致力于LED驅(qū)動(dòng)電源領(lǐng)域的研究，正是借助國(guó)家大力發(fā)展LED綠色節(jié)能照明的契機(jī)，做大做強(qiáng)LED驅(qū)動(dòng)電源業(yè)務(wù)。董事長(zhǎng)顧永德表示，上市以來公司利用資本市場(chǎng)平臺(tái)，整合行業(yè)內(nèi)的相關(guān)資源，并在業(yè)務(wù)上進(jìn)行了優(yōu)化，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。目前，方正達(dá) FPC 產(chǎn)品主要應(yīng)用領(lǐng)域 LED 照明行業(yè)；而據(jù)預(yù)案顯示，茂碩電源和方正達(dá)同屬 LED 節(jié)能照明相關(guān)行業(yè)，擁有眾多共同的客戶及共同的潛在目標(biāo)客戶，本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，兩者可協(xié)同互補(bǔ)，共同進(jìn)行對(duì)客戶的開拓、滲透以及銷售渠道資源的整合，從而為客戶提供更加全面的產(chǎn)品及服務(wù)，提升整體業(yè)務(wù)規(guī)模。如此看來，茂碩電源本次收購(gòu)方正達(dá)，仍是在堅(jiān)持不斷整合優(yōu)質(zhì)資源、充分發(fā)揮業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

　　涉足智能可穿戴，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

　　資料顯示，方正達(dá) FPC (撓性印刷電路板)產(chǎn)品作為電子零件裝載的基板和關(guān)鍵互連件，其下游產(chǎn)業(yè)涵蓋范圍相當(dāng)廣泛，涉及一般消費(fèi)性電子產(chǎn)品、信息、通訊、醫(yī)療、光電，甚至航天產(chǎn)品等領(lǐng)域。

　　而隨著可穿戴智能設(shè)備的興起，F(xiàn)PC 的產(chǎn)品由于具有輕薄、可彎曲等特性，與可穿戴設(shè)備切合度非常高，將成為可穿戴設(shè)備電路板的標(biāo)準(zhǔn)，并極大受益于可穿戴智能設(shè)備帶來的廣闊市場(chǎng)空間。Prismark統(tǒng)計(jì)顯示，2012年撓性線路板產(chǎn)值增加17.2% ，面積增長(zhǎng)率達(dá)到16.3%，至2016 年， FPC產(chǎn)值將增加到132.45 億美元，占PCB總產(chǎn)值的18.4%，產(chǎn)值的年均增長(zhǎng)率為7.5%，成為最有市場(chǎng)需求、快速增長(zhǎng)的PCB品種。另外，中國(guó)大陸近年來FPC產(chǎn)值也增長(zhǎng)更快，并且未來五來將成為FPC增長(zhǎng)幅度最大的國(guó)家。但目前FPC市場(chǎng)集中度較高，產(chǎn)能主要集中于日、韓、美等廠商，中國(guó)大陸僅為5.02%，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。

　　此次茂碩電源披露的預(yù)案顯示，方正達(dá)正在向智能移動(dòng)終端及可穿戴設(shè)備等 FPC 的其他應(yīng)用領(lǐng)域拓展，方正達(dá)在技術(shù)上已經(jīng)能夠滿足新應(yīng)用領(lǐng)域的要求，產(chǎn)品已向下游客戶送樣并開始小批量試生產(chǎn)。因此，未來隨著智能終端產(chǎn)業(yè)鏈向中國(guó)轉(zhuǎn)移，茂碩電源控股子公司湖南方正達(dá)將迎來前所未有的戰(zhàn)略機(jī)遇。